“天星之音”----价值投资简述

价值投资最早可以追溯到20世纪30年代，由哥伦比亚大学的本杰明·格雷厄姆创立，经过伯克希尔·哈撒威公司的CEO沃伦·巴菲特的使用和发扬光大，价值投资战略在20世纪70到80年代的美国受到推崇。

一、价值投资的概述

股票价值投资就是股权投资或实业投资思维在股市上的应用。在股票二级市场中进行股票买入之前，应该研究备选投资公司的经营情况，做好财务分析及未来能否持续成长，关注企业核心竞争力和背后的成长逻辑，这些是股票价值投资研究的重点。

当我们进行股票买入时，出发点是把自己当成长期股东，持有股票唯一获取收益的途径是上市公司分红，即使没有活跃交易股票二级市场，股票流通性受限，股票不能实时变现的情况下，仍愿意投资该公司股票的，是价值投资者的具体体现。价值投资一般期限较长一般来说要3-5年的股票持有期，即使缩短部分持股期限，也应该是1-3年的持有期。价值投资要求回到初心，强调股票投资和股权投资、实业投资的一致性。

价值投资重点是通过对上市公司基本面分析，去寻找并投资于一些股价被低估了的股票。价值投资理论认为：股票价格围绕“内在价值”上下波动，而内在价值可以用一定方法测定；股票价格长期来看有向“内在价值”回归的趋势；当股票价格低于内在价值时，就出现了投资机会。同时，一般来说，价值投资往往与趋势投资相辅相成，趋势也给最价值投资的多了一层保险，让价值投资在股票投资实战中收到更好的效果。   

二、价值投资的原则：

1、竞争优势原则

首先，公司能否持续较快发展，能否长期具有核心竞争能力的一个关键因素，就是核心管理层综合素质和能力，管理层核心人员是否德才兼备、正直诚信、有长远的发展眼光和经营管理能力。寻找那些行业具有发展潜力，公司产品、服务有竞争优势、业绩持续优秀、发展具有规划的公司，能够为全体股东的利益着想的管理者的上市公司是值得投资者关注的好公司，购买这些公司的股票，未来能够切实获得利益。将行业龙头或在细分市场领域独特竞争优势的企业作为重要的投资对象，当然，我们也不排除估值合理稳健成长的，符合我们投资偏好和买入条件上市公司股票。

2、现金流量原则

考察公司的时候注意现金流，这是识破财务造假的关键。对于绝大部分企业来说，若企业经营发展中能持续发挥其核心竞争能力优势，财务指标很漂亮时，都会伴随着经营现金流同比例的净流入，现金流（特别是经营现金流）是企业实实在在持续的资金来源，他最不会骗人，也很难造假。所以，对备选投资公司进行经营和财务分析时，一定要配合现金流，做相互印证分析，这样会有更好的投资分析效果。

在准备买入企业股票时，先进行企业价值评估，然后跟股票市场价格进行比较。价值投资最基本的策略就是利用股市中价格与价值的背离，以低于股票内在价值相当大的折扣价格买入股票，在股价上涨后，以相当于或高于价值的价格卖出，从而获取超额利润。

3、“市场先生”原则

    投资者应当在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。要正确看待市场上的风险，并且将风险尽量减小。要学会利用市场，而不要被市场利用，不要盲目地跟随着市场的动向而行动。风险是涨出来的,机会是跌出来的!

4、安全边际原则

无论再好的公司，都不要为之出价过高，做一个“吝啬鬼”，安全边际是指投资的保险性越多，亏损的可能性就越小；买入的价格越低，盈利的可能性就越大。

5、集中投资原则

本质是只投资熟悉的公司，股票多了以后，没有足够的精力顾得过来。集中投资的优势在于：风险最小，最值得投资，最能够让投资者了解。“所有的鸡蛋放在能看护好的少数几个篮子里，然后小心地看好”这样的策略远远比过于分散投资的风险性要小得多。但这样做的前提条件是，在做出投资决策前总是会花上很长的时间去调研、分析、评价，并考虑相对集中投资的合理性，持续跟踪投资对象的经营发展、财务报表和相关资料。

6、长期持有原则

 买股票不是为了卖出，是为了踏踏实实创造财富，长期持有股票，才能够让投资者获得更多的利益。

综上所述,价值投资注重以财务报表和安全边际为核心的分析，同时关注公司核心竞争能力和发展潜力。要认真研究公司的估值水平和财务状况、成长性、产品或服务的需求性和市场竞争优势、公司组织结构、特别是核心管理层的综合素质与能力等。最后，筛选出好行业、好公司、好价格的备选投资股票，在投资具有较高安全边际的基础上，追求长期稳定的投资收益。